日前，記者在我市一家銀行柜臺(tái)前發(fā)現(xiàn)，幾位老年人結(jié)伴而來，一致要求贖回去年在該行購買的一只開放式基金，記者問道，“近期基金的業(yè)績提高了，為什么還要贖回呢？”其中一位很肯定地說：“正是上漲了才賣掉呢！”
這一現(xiàn)象，讓記者想到2003年整個(gè)開放式基金市場(chǎng)的尷尬遭遇———好業(yè)績并沒有使基金免遭贖回的命運(yùn)。
有關(guān)數(shù)據(jù)顯示，截至2004年1月31日，19家公司旗下的77只基金公布了第四季度的投資組合公告，開放式基金再遭巨額贖回，甚至有的基金規(guī)模已跌破2億的設(shè)立下限。中國基金業(yè)“業(yè)績?cè)胶泌H回越盛”的怪現(xiàn)象再次出現(xiàn)，投資者開始反思，到底什么才是開放式基金投資的成熟理念。
買基金不同于買股票
其實(shí)，“低買高賣”是所有股市投資者遵循的贏利原則，許多作短線的投資人，習(xí)慣于在上漲趨勢(shì)良好時(shí)便進(jìn)行拋售，一方面，是為了及時(shí)套現(xiàn)，獲得既得收益，另一方面，也是為了避免因?yàn)楣蓛r(jià)下跌而帶來的風(fēng)險(xiǎn)。而這樣的投資理念，并不適用于基金的投資。
易方達(dá)基金投資管理部總經(jīng)理江作良認(rèn)為，許多投資人在贖回上有著“從眾心理”。一些投資人擔(dān)心，年底其他投資人的贖回會(huì)導(dǎo)致基金凈值的下降，從而使自己的資產(chǎn)遭受損失，其實(shí)，這還是股票投資心理在作祟。
股票升值，許多投資人選擇在高位大量賣出，會(huì)導(dǎo)致股票市值的下跌。基金不是股票，其凈值并不會(huì)因?yàn)樵庥鼍揞~贖回而下降，唯一影響其凈值的是投資組合的收益率，即使基金規(guī)模跌破2億元的設(shè)立下限，但只要其投資組合是贏利的，其凈值依然在面值以上。江作良對(duì)此做了一個(gè)形象的比喻：“股票像商品，其價(jià)格受市場(chǎng)供求的影響而波動(dòng)；而基金是貨幣，其價(jià)格由其價(jià)值決定，與市場(chǎng)供求沒有關(guān)系�！�
分紅后，開放式基金凈值會(huì)有一個(gè)突然下落的情況。但這并不意味著基金投資人的收益減少了。分紅使得基金的凈值下降，但是基金的累計(jì)凈值依然是不變的，投資人的實(shí)際收益也是不變的。但另一方面，過于頻繁的贖回與申購，其較高比例的手續(xù)費(fèi)卻會(huì)在一定程度上減少投資者的收益。
作波段不是成熟的投資理念
“投資基金，做波段不是成熟的投資理念�！睋�(jù)江作良解釋，基金投資注重的是價(jià)值分析與基本面的研究，因此，只要宏觀經(jīng)濟(jì)是向好的，基金收益率就應(yīng)該呈現(xiàn)一個(gè)增長的趨勢(shì)。2003年就是一個(gè)很好的例子，基金在大熊市的情況下依然獲得超過20％的凈值增長率，不僅挖掘出大盤藍(lán)籌股的成長價(jià)值，形成了一個(gè)局部牛市，還最終帶動(dòng)大盤整體上升。
因此，對(duì)于基金投資人來說，除非影響市場(chǎng)的根本因素——宏觀政策面表現(xiàn)出明顯下降特征，否則投資人在通常狀況下是沒有必要進(jìn)行頻繁的贖回與再申購的。而且這樣做，實(shí)際上也不能增加投資人的收益。
其實(shí)，買基金意味著對(duì)于專家理財(cái)?shù)男湃�。頻繁的贖回與申購，意味著投資人認(rèn)為自己比基金經(jīng)理投資手段更加高明，這本身就與其購買基金的初衷和理念相悖。
由此看來，做一個(gè)明智的投資者，還需要對(duì)基金有更深入的理解�；鸸静粌H要順應(yīng)投資者的心理，同時(shí)也要去引導(dǎo)投資者的投資觀念，逐漸向成熟、理智發(fā)展，從而帶動(dòng)整個(gè)基金行業(yè)的健康、有序發(fā)展。本報(bào)記者鄒吉宏
