信報訊(記者廖奇)昨天，世界著名投行瑞士信貸第一波士頓對外公布了《2004年中國經(jīng)濟展望報告》，報告預(yù)測顯示，2004年中國經(jīng)濟可能出現(xiàn)政策引導(dǎo)下的投資放緩，而消費和整體經(jīng)濟最終會實現(xiàn)“軟著陸”。
《報告》稱，中國經(jīng)濟的周期性變化對于2004年的資產(chǎn)和固定收益證券的投資者來說，有著不可低估的重要性。這些影響可能存在于全球宏觀經(jīng)濟、國家、產(chǎn)業(yè)以及股票等層面�；诖耍秷蟾妗芬鄰纳鲜鰩讉�層面分別進行了研究。在過去幾個月中，由于受中國宏觀經(jīng)濟利好趨勢的影響，不少國際投行紛紛調(diào)高了自己對中國今年GDP的預(yù)期，但瑞士信貸第一波士頓在《報告》中認為，中國經(jīng)濟很可能出現(xiàn)一個高開低走的態(tài)勢，即今年上半年經(jīng)濟可能會保持強勁勢頭。而在隨后，中國經(jīng)濟增長可能由目前的9%的速度在2005年第四季度降至7%或者更低。不過，《報告》同時認為，中國消費和整體增長的放緩較為溫和，而投資受影響相對較大。
之所以如此，緣于瑞士信貸第一波士頓對中國整體經(jīng)濟走勢的預(yù)測：2004年年中開始的18個月內(nèi)，央行一年期基礎(chǔ)利率上升200個基點。所有的借款利率都將以相似的規(guī)模上升，但存款利率上升可能較少�！秷蟾妗肪嬲f，2004年底中國甚至可能會有緊縮政策出現(xiàn)，而政策調(diào)整一旦發(fā)生，固定資產(chǎn)投資增長將大幅下降，預(yù)計年同比增長可能從現(xiàn)在的22.6%下降到2005年底的接近零。不過，《報告》亦表示，如果調(diào)整政策持續(xù)時間不長，私人消費增長可以相對保持穩(wěn)定。城市收入增長和國外直接投資以及出口呈正相關(guān)，而和國內(nèi)投資關(guān)系較小，因此出口和國外直接投資都將保持健康勢頭。此外，消費可能會隨城市居民財產(chǎn)的增長而增長。根據(jù)一些指標(biāo)，《報告》認為中國的出口將保持穩(wěn)定，至少2004年上半年是如此，但年同比增長率將會降低——因為基數(shù)大。進口需求增長在2004年上半年可能更高于現(xiàn)在�！秷蟾妗氛J為，中國在下一年美國總統(tǒng)選舉之前這段時間里會買更多的美國產(chǎn)品，與投資相關(guān)的進口從2004年下半年開始放緩。相形之下，消費品和半成品的進口不會受到太大影響。
不僅如此，隨著中國經(jīng)濟融入全球經(jīng)濟一體化步伐的加快，《報告》認為，中國投資放緩將對世界其他國家?guī)碛绊�。根�?jù)各種數(shù)據(jù)分析，《報告》認為中國政策調(diào)整今年來得越快，全球增長受的影響就越大；調(diào)整來得越晚，全球增長受的影響就越小。
《報告》說，中國投資放緩，可能會減小經(jīng)濟在未來幾年中貨幣政策的收縮規(guī)模�；诖�，《報告》認為在2006年至2008年之前人民幣不會升值。
