面對(duì)當(dāng)前再融資熱中出現(xiàn)的各種問(wèn)題，面對(duì)眼下二級(jí)市場(chǎng)增發(fā)“地雷”的頻頻引爆，業(yè)內(nèi)人士紛紛呼吁，監(jiān)管部門(mén)對(duì)再融資應(yīng)該做出具體的限制性規(guī)定，以約束和規(guī)范上市公司的過(guò)度“圈錢”行為。
日前一家上市公司提出擬增發(fā)籌資20個(gè)億，而該公司的凈資產(chǎn)總額僅12億元左右，這種“小馬拉大車”的舉動(dòng)一時(shí)令市場(chǎng)嘩然，而目前類似的增發(fā)公司已不是個(gè)別。有關(guān)統(tǒng)計(jì)資料顯示，已公布的擬增發(fā)公司中，增發(fā)數(shù)量超過(guò)4000萬(wàn)股的高達(dá)80％，上市公司“獅子大開(kāi)口”成為再融資的一大特色。與此同時(shí)，一些上市公司僅僅為了再融資而找項(xiàng)目，個(gè)別公司甚至是編項(xiàng)目，以致公司募集資金投向橫跨多個(gè)行業(yè)。還有一些資產(chǎn)負(fù)債率頗低的上市公司，不想辦法合理利用財(cái)務(wù)杠桿，向銀行低成本融資，只將注意力投向證券市場(chǎng)，一味向股東增發(fā)。
對(duì)此，不少業(yè)內(nèi)人士提出，雖然監(jiān)管部門(mén)于3月末出臺(tái)了《上市公司新股發(fā)行管理辦法》，對(duì)上市公司的配股和增發(fā)制定出新的規(guī)定，但這一有著較強(qiáng)市場(chǎng)化色彩的管理辦法比較寬泛，在目前中國(guó)證券市場(chǎng)還不成熟的背景下，缺乏相應(yīng)的明確約束，許多上市公司往往會(huì)自覺(jué)不自覺(jué)地鉆政策的空子，這將給市場(chǎng)未來(lái)的健康發(fā)展帶來(lái)巨大隱患。業(yè)內(nèi)人士建議，監(jiān)管部門(mén)應(yīng)該制定并出臺(tái)更具體的有關(guān)再融資的規(guī)定。
業(yè)內(nèi)人士幾乎一致希望，對(duì)上市公司配股、增發(fā)的募集資金總量應(yīng)該有所限定。還有許多人士表示，對(duì)再融資公司的募集資金投向應(yīng)該有一定的規(guī)定。關(guān)于再融資公司的業(yè)績(jī)條件，有人士提出，新的再融資政策中關(guān)于凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)6％的規(guī)定，對(duì)于增發(fā)公司形同虛設(shè)，應(yīng)該制定更為完善的標(biāo)準(zhǔn)。而對(duì)于一大批上市公司配股、增發(fā)后就“變臉”的現(xiàn)象，法律人士則提出，應(yīng)增加民事責(zé)任的規(guī)定，對(duì)有關(guān)人員加大處罰力度。此外一些人士還建議，增發(fā)公司的資產(chǎn)負(fù)債率不能太低，在這方面應(yīng)該有一定的限定，這樣有利于上市公司更好地利用財(cái)務(wù)杠桿，實(shí)現(xiàn)低成本擴(kuò)張。李彬
