美聯(lián)儲降息釋放哪些信號
新華社北京9月18日電 經(jīng)濟熱點問答｜美聯(lián)儲降息釋放哪些信號
新華社記者 陳斯達
美國聯(lián)邦儲備委員會17日宣布，將聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間下調25個基點到4．00％至4．25％之間。這是美聯(lián)儲2025年第一次降息，也是繼2024年三次降息后再次降息。此次降息決定的背后有哪些政策考量？能否為美聯(lián)儲緩解來自特朗普政府的壓力？美聯(lián)儲貨幣政策未來走向何方？
此次降息有何考量
美聯(lián)儲主席鮑威爾17日在新聞發(fā)布會上表示，美國就業(yè)市場疲軟是他和其他政策制定者當前的首要考慮因素。
當前，美國就業(yè)增長放緩，通脹居高不下，加之關稅對物價影響仍在進一步顯現(xiàn)，美國經(jīng)濟面臨多重不確定性。此次降息反映美聯(lián)儲對就業(yè)情況的擔憂甚于通脹風險。
美國勞工部9月5日公布的非農(nóng)業(yè)部門就業(yè)數(shù)據(jù)顯示，8月美國非農(nóng)就業(yè)人數(shù)僅增加2．2萬人，較7月修正后的7．9萬人大幅下降且遠低于市場預期。美國勞工部9日發(fā)布的初步修訂數(shù)據(jù)顯示，2024年4月至2025年3月美國新增就業(yè)崗位比最初統(tǒng)計的少91．1萬個，表明美國就業(yè)市場的實際表現(xiàn)比此前數(shù)據(jù)顯示的更為疲軟。
與此同時，美國整體通脹率仍高于美聯(lián)儲2％的長期目標。美國勞工部11日公布的數(shù)據(jù)顯示，8月美國消費者價格指數(shù)（CPI）同比上漲2．9％，為今年1月以來最大漲幅，通脹有所“升溫”。參加此次貨幣政策會議的美聯(lián)儲官員對今年年底通脹率的中位數(shù)預測值為3％。
美國帕特南投資管理公司首席市場策略師埃倫·黑曾說，盡管通脹率預計到年底將達到3％，高于美聯(lián)儲2％的目標，但美聯(lián)儲決策者們“認為就業(yè)下行風險有所增加，因此他們似乎更關注勞動力市場狀況”。
特朗普政府會滿意嗎
觀察人士認為，此次降息雖符合外界預期，但從特朗普政府過去幾個月的表態(tài)來看，顯然難以緩解白宮對美聯(lián)儲的不滿。
由于特朗普政府此前頻繁施壓美聯(lián)儲降息，《華爾街日報》日前發(fā)表評論文章認為，本次美聯(lián)儲議息會議處于一個“不同尋常的政治時刻”，是近年來“最奇特”的會議之一，而會議結果顯示，鮑威爾成功促成了美聯(lián)儲內部“團結”。
由于擔憂特朗普政府關稅政策推動通脹回升，美聯(lián)儲今年以來一直“按兵不動”，將利率維持在較高水平。此次雖然降息，但幅度遠未達到特朗普的要求。特朗普7月曾表示，美聯(lián)儲設定的利率水平至少偏高300個基點。他認為，美聯(lián)儲將利率長期維持在“過高水平”拖累了美國經(jīng)濟。
此次議息會議上，由特朗普提名、剛剛出任美聯(lián)儲理事的白宮經(jīng)濟顧問委員會主席斯蒂芬·米蘭投了唯一反對票。他認為，此次降息幅度應該達到50個基點。
米蘭在就任美聯(lián)儲理事后還繼續(xù)擔任白宮經(jīng)濟顧問委員會主席。美國國會民主黨籍參議員伊麗莎白·沃倫指出，米蘭作為美聯(lián)儲理事的政策獨立性值得懷疑。
休·約翰遜經(jīng)濟咨詢公司董事長兼首席經(jīng)濟學家休·約翰遜認為，特朗普政府可能繼續(xù)對美聯(lián)儲施壓，要求其大幅降低短期利率。
還有多大降息空間
美聯(lián)儲決策機構聯(lián)邦公開市場委員會在議息會議后發(fā)表聲明說，在考慮進一步調整聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間時，公開市場委員會將仔細評估后續(xù)數(shù)據(jù)、不斷變化的經(jīng)濟前景及風險平衡。
美聯(lián)儲利率預測“點陣圖”顯示，美聯(lián)儲官員對今年剩余兩次政策會議累計降息幅度的中位數(shù)預測值為50個基點，同時預計2026年將僅降息一次。
芝加哥商品交易所美聯(lián)儲觀察工具17日公布的數(shù)據(jù)顯示，美聯(lián)儲在10月會議上宣布再次降息25個基點的概率為87．7％，較前一日的74．3％有所上升。
分析人士認為，雖然降息使借貸成本下降，有助于刺激家庭與企業(yè)需求、支撐就業(yè)，但關稅、移民等政策持續(xù)對企業(yè)和消費者信心帶來負面影響，美國經(jīng)濟或難以逆轉整體放緩的趨勢。此外，降息和關稅可能形成疊加效應，使美聯(lián)儲控制通脹的目標更難實現(xiàn)。
安永－博智隆公司經(jīng)濟學家格雷戈里·達科說，美聯(lián)儲可能采取“更為謹慎”的態(tài)度，2025年加息次數(shù)或少于兩次。
德意志銀行美國首席經(jīng)濟學家馬特·盧澤蒂表示，鮑威爾和美聯(lián)儲“希望保持中立立場，審慎行事，依賴數(shù)據(jù)，并為未來的政策預留所有選項”。
